黄金在连续两日下跌后趋于稳定，伊朗遭袭令通胀风险重新升温

黄金价格周一趋于稳定，此前连续两个交易日累计下跌超过3.5%。随着美伊新一轮袭击重新发生，能源成本上涨的风险增加，同时也加大了美联储维持高利率的压力。

截至美国东部时间21:22（格林尼治时间01:22），XAU/USD下跌0.1%，报每盎司4,444.36美元；黄金期货上涨0.3%，报4,493.25美元。XAG/USD上涨0.2%，报每盎司66.67美元；XPT/USD上涨0.4%，报1,802.60美元。美元指数基本持平于99.46。

黄金近期的回落发生之际，美国和伊朗时隔一个月再次相互发动袭击，为能源市场增添了新的不确定性。

美国军方周日袭击了位于霍尔木兹海峡一座岛屿上的伊朗火箭发射装置，并表示这些武器正准备被用于在这一战略水道布设水雷。随后，伊朗袭击了阿联酋和约旦境内的目标。

最新一轮袭击表明，在冲突持续超过六个月之后，华盛顿与德黑兰之间的对峙仍在继续。霍尔木兹海峡依然是关键紧张点，而这场冲突已经对全球能源供应流动造成干扰。

周一油价上涨，此前油价录得三周以来最大单日涨幅。能源价格上涨对黄金影响重大，因为更高的能源成本可能推升通胀，从而给美联储提供进一步维持高利率甚至加息的理由。

这对黄金构成不利因素，因为黄金本身不会产生利息收益。当利率上升时，投资者可以从美国国债等计息资产中获得更高收益，从而提高持有黄金的机会成本。

根据CME FedWatch，目前市场定价显示，美联储在9月15日至16日会议上加息25个基点的概率已超过60%。

IG高级市场分析师Tony Sycamore表示，黄金从上周接近4,697美元的高点跌至周一约4,397美元的低点，累计下跌约300美元，反映了Warsh在杰克逊霍尔会议上的鹰派讲话，以及霍尔木兹海峡局势重新紧张这两大因素的共同影响。

Sycamore表示，这一组合推动债券收益率走高，并使黄金在美联储下一次会议前面临更大的下行风险。

尽管近期出现回调，黄金8月份仍上涨近10%，创下自今年1月以来最强劲的单月涨幅。

黄金8月的涨势在美国财政部意外宣布计划增加购买长期政府债券后进一步加速。

这一干预措施降低了借贷成本，并推动美元走弱，同时也重新引发了市场对美国主权债务规模以及货币贬值可能性的担忧。

这些担忧重新让**“货币贬值交易（Debasement Trade）”**成为市场焦点。这一主题曾帮助推动黄金在2025年上涨约65%，因为投资者寻求对冲政府财政赤字扩大以及货币走弱带来的风险。

此后，投资者需求进一步扩大。黄金支持型ETF录得自2025年9月以来最大单日资金流入，并且净资金流入已经连续维持五周。

然而，美联储转向更加鹰派的政策立场已经打断了这一上涨势头。黄金也重新跌破了200日移动平均线，该水平目前约为4,526美元，从技术面来看，这对短期走势造成了一定损伤。